中创海洋股权投资基金-股权投资基金与创业投资基金有什么联系和区别?

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2018年《股权投资基金》知识点:对创业投资基金政策支持

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对创业投资基金的政策支持

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本知识点属于《股权投资基金》第九章股权投资基金的政府管理

【知识点】对创业投资基金的政策支持

对创业投资基金的政策支持

一、运用税收政策,鼓励创业投资基金增加早期投资

国家对创业投资基金在税收上给予特别支持。

创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业2年以上的,可以按照其投资额的70%在股权持有满2年的当年,抵扣该创业投资企业的应纳税所得额。当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。

二、发挥财政性引导基金怍用,拓宽创业投资基金资本来源

一是国家运用税收优惠政策扶持创业投资企业发展并引导其增加对中小企业特别是中小高新技术企业的投资;

二是国家与地方政府可设立创业投资引导基金,通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立与发展;

三是国家有关部门应当积极推进多层次资本市场体系建设,完善创业投资企业的投资退出机制。

三、豁免国有股持股义务,保障创业投资基金可持续发展

(一)国有股转持

为充实全国社会保障基金,股份有限公司境内IPO时,应将国有股按一定比例划转至全国社保基金理事会持有。

按首次公开发行时实际发行股份数量的10%。

(二)创业投资基金豁免国有股转持

国有企业投资股权投资基金,如国有成分达到50%以上,则股权投资基金会被认定为国有性质,股权投资基金投资目标企业,目标企业IPO时,股权投资基金作为国有股东,需履行国有股转持义务。

符合以下条件,可豁免国有股转持:

1.豁免国有股转持义务的创投机构资质要求。

经营范围符合《创业投资企业管理暂行办法》或《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定。

2.豁免国有股转持义务的引导基金应当按照《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》(国办发[2008]116号)的规定,规范设立并运作。

3.投资的未上市中小企业应当同时符合下列条件:

经企业所在地县级以上劳动和社会保障部门或社会保险基金管理单位核定,职工人数不超过500人;

根据会计师事务所审计的年度合并会计报表,年销售(营业总收入)不超过2亿元,资产总额不超过2亿元。

股权投资基金与创业投资基金有什么联系和区别?

创业投资基金是一类特殊的私募股权投资基金,根据《私募投资基金监督管理暂行办法》(以下简称“办法”)第三十四条的规定,创业投资基金是指主要投资于未上市创业企业的股权投资基金,投资的权益可以是普通股、可转换优先股、可转换债券等。

由该定义可看出,创业投资基金实质上是一类特殊的私募股权投资基金。但是为什么办法要单独一章对创业投资基金作出规定呢?依据证监会发布的《私募投资基金监督管理暂行办法(征求意见稿)起草说明》中关于创业投资基金的特别规定的说明,“由于其主要投资小微企业,属于市场失灵的领域,世界各国均通过特别立法,一方面明确财税扶持政策,另一方面对其投资领域进行监管引导,以确保政策目标实现。”

办法为创业投资基金专章作了特别规定:

1、参照国际通行定义和2005年十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》(以下简称“创投办法”),对创业投资基金作了界定;

2、规定鼓励和引导创业投资基金投资创业早期的小微企业,并从衔接已经建立的创业投资政策扶持机制考虑,规定享受国家财政税收扶持政策的创业投资基金,其投资范围应符合国家相关规定;

3、明确基金业协会对创业投资基金实行差异化行业自律和会员服务;

4、明确证监会对创业投资基金在投资方向检查等环节采取区别于其他私募股权投资基金的差异化监督管理,而且规定在账户开立、发行交易和投资退出等方面,为创业投资基金提供便利服务”。

虽然根据办法的规定,基金业协会在基金管理人登记、基金备案、投资情况报告要求和会员管理等环节,对创业投资基金采取区别于私募股权投资基金的差异化行业自律,并提供差异化会员服务。但从基金业协会核实的信息反馈,目前对于两种基金相应登记备案管理以及后续会员服务并未做区别对待。

我国股权投资基金是指企业什么股权的投资基金?

股权投资基金Private Equity(简称“PE”)在中国通常称为私募股权投资,从投资方式角度看,是指通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购、股权转让或管理层回购等方式,出售持股获利。另外在投资方式上有的PE投资亦采取债权型投资方式。

有人将PE基金的本质形象地形容为:“富人过剩的资本和聪明人过剩的智力结合在一起的产物”。

私募股权投资基金特点:

1、在发行对象上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集

2、一般投资于私有公司即非上市企业,比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业

3、投资期限较长,一般可达3至5年或更长,属于中长期投资

4、流动性差,没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易

5、资金来源广泛,如高净值人士、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等

6、多采取有限合伙制

7、投资退出渠道多样化,有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收购(M&A)、管理层回购等等

2018年《股权投资基金》考点:创业投资基金

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本知识点属于《股权投资基金》第三章股权投资基金分类

【知识点】创业投资基金

创业投资基金

(一)创业投资

创业投资,是指向处于各个创业阶段的未上市成长性企业进行的股权投资。

具体来说,创业投资是指向处于创建或重建过程中的未上市成长性创业企业进行股权投资,以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后,主要通过股权转让获取资本增值收益的投资方式。

创业投资的投资对象包括早期、中期、后期各个发展阶段的未上市成长性企业,并不仅指对早期、中期企业的投资。

创业投资可以采取非组织化形式和组织化形式。非组织化创业投资是指非专业机构和个人分散从事创业投资;组织化创业投资是指机构或个人通过设立专业创业投资组织从事创业投资。

天使投资是指除被投资企业职员及其家庭成员和直系亲属以外的个人以其自有资金直接开展的创业投资活动,属于非组织化创业投资范畴。

(二)创业投资基金

创业投资基金,是指主要投资于处于各个创业阶段的未上市成长性企业的股权投资基金。

创业投资基金通过注资的形式对企业的增量股权进行投资,从而为企业提供发展所需的资金。

创业投资基金的运作特点:

第一,从投资对象看,主要是未上市成长性创业企业。

第二,从投资方式看,通常采取参股性投资,较少采取控股性投资。

第三,从杠杆应用看,一般不借助杠杆,以基金的自有资金进行投资。

第四,从投资收益看,主要来源于所投资企业的因价值创造带来的股权增值。